С периода, когда основу натурального обмена заменили денежные средства, прошло немало лет. С совершенствованием экономики, накоплением практики взаимоотношений между участниками производства и потребления, стали появляться новые финансовые инструменты. Ценные бумаги смогли заменить имущественные права вне зависимости от их объема и объявленной стоимости. Такой подход позволил дать новый толчок развитию торговых площадок, привлечь предприятиям необходимые ресурсы, заработать инвесторам.
Говоря о том, что такое ценные бумаги простыми словами, следует обратиться к их основной функции – замене определенных активов. В основе стоимости таких документов их номинал, правила передачи, тип организации, запустившей их в обращение. Роль современных ценных бумаг незаменима на всех уровнях общественных, корпоративных и межгосударственных отношений.
Основным вопросом, требующим контроля и корректировки, остается организация обращения. Этими функциями сегодня наделены национальные регуляторы, которые не только ведут единый реестр всех ценных бумаг, но и устанавливают правила смены их собственников в масштабе государства.
Что такое ценные бумаги и для чего они нужны
С учетом стремительно развивающихся технологий документы с высокой степенью защиты практически не используются в традиционном формате.
Каждое движение, которое приобретает ценная бумага с начала эмиссии (выпуска), регистрируется в специальном перечне финансовых инструментов. Необходимость документов вызвана необходимостью быстрой передачи активов вне зависимости от их формы и оперативного удостоверения имущественных прав предъявителя.
С практикой обращения каждая ценная бумага приобретает свои, только ей присущие свойства.
Необходимость ввода в обращение новых инструментов или прекращения существования документов обусловлена их актуальными функциями:
- Являются исходным фактором для подсчета макроэкономических показателей. В статистике могут использоваться курсовые котировки по свойствам отдельных ценных бумаг или динамика отраслевых индексов. Стабильное экономическое положение нередко подтверждается курсами без резкой (негативной) динамики.
- Исходя из сущности такого документа как ценная бумага следует указать на фискальную функцию. Финансовый документ играет важную роль в распределении активов между участниками экономических отношений, организациями и гражданами, государственным институтом, странами.
- Любая ценная бумага может быть использована в качестве привычных средств накопления капитала. Документ заменяет банковский депозит вместе с дополнительными опциями прироста дохода. С увеличением капитализации от одного собственника расчет влияние на деятельность компании, откуда вытекает функция мобилизующая.
- Основные и привилегированные ценные бумаги используются как централизованное средство проведения расчетов, в том числе по кредитным задолженностям. Расчетная функция также остается эффективной на любых уровнях взаимодействия.
Перед поступлением в обращение документарных ценных бумаг учитывается их назначение. Срочные инструменты (1,3 или 5 лет) ориентируют потенциального инвестора, определяют привлекательность рыночного предложения. По своей форме существования документарные ценные бумаги больше предназначаются для локального (внутреннего) обращения, например, для обращения в пределах одного региона или ограниченного круга лиц (закрытые общества). Чаще всего такой формат используется для личного удостоверения имущественных прав инвестора. Документарные ценные бумаги могут предъявляться на закрытых собраниях акционерах.
Необходимость эталона экономики вытекает из эффективности инструмента. По одному из главных признаков ценные бумаги по уровню доходности превышают банковские вклады. Как дополнительный источник прироста капитала выступают дивиденды. Отсюда прослеживается дополнительная роль ценных бумаг, которая состоит в укреплении доверительных отношений (повышении интереса к предприятию).
В практике обращения документов нередко наблюдается и обратный эффект. Так, по своей сущности ценные бумаги продолжают оставаться средством перераспределения капитала. Когда финансовый инструмент перекуплен, часть инвесторов фиксирует прибыль, определенная группа терпит убытки. В этот период компания эмитент получает возможность выкупить весь объем размещения по стоимости ниже привлеченных средств.
При таком эффекте подтверждается роль и сущность ценных бумаг, состоящая в активном перераспределении капитала.
Классификация
По своему назначению и функциям каждая ценная бумага представляет собой сформированный дериватив.
При этом вид инструмента имеет решающее значение при расчете доходности и другим факторам, важным для инвестора или эмитента:
- Срок размещения. Любая ценная бумага имеет расчетный период обратного выкупа компанией, объявившей размещение. По этому признаку принято выделять краткосрочные и среднесрочные документы, действующие не более 5 лет. Долгосрочные активы выпускаются на рынок на период до 30 лет;
- Следующей классификацией ценных бумаг выступает критерий по форме существования. Большая часть обращающихся документов на фондовом рынке находится в виде электронных записей. Таким образом прежде всего эмитенты экономят на полиграфических услугах. При этом каждая ценная бумага учтена в реестре и надежно защищена во всяком случае от физической кражи. Такие активы представляют собой традиционный формат взаимодействия между участниками экономических отношений. Документарные ценные бумаги хорошо подходят для расчетов между акционерами одного предприятия, распределения наследственной массы, проведения реорганизационных мероприятий;
- По наличию предъявителя. По своим характеристикам более доходными являются привилегированные (именные) ценные бумаги. Такие документы в реестре активов имеют дополнительный признак, который надежно защищает имущество владельца;
- Рассматривая, какая документарная ценная бумага будет лучше для капитализации, следует обратить внимание на официальность самой эмиссии. При расчете доходности достаточно сложно будет соизмерить уставный капитал предприятия с общим объемом обращающихся документарных ценных бумаг. Их количество вообще может быть ничем не ограниченным, что существенно снижает их даже номинальную стоимость.
Кто выпускает ценные бумаги
В официальное обращение документы попадают после официальной государственной регистрации Центробанком.
В этом случае каждая ценная бумага соответствует точному листингу (объему выпуска), что дополнительно ограничивает высокую волатильность финансового инструмента. Эмитентом или выпускающей компанией может стать практически любая организация, нуждающаяся в привлечении средств для дальнейшего развития своей деятельности. Для размещения необходимо соответствовать требованиям, устанавливаемым национальным регулятором (зависит от того, где находится биржа).
По определению и классификации ценная бумага может не входить в состав официальной эмиссии. В этом случае снижаются гарантии для инвестора, но при этом документы могут обладать взрывной, не характерной для остальных деривативов доходностью. В числе компаний, размещающих современный вид активов – государственные институты. Наиболее надежной становится ценная бумага, выпущенная государственным ведомством, а не самым перспективным заводом.
Примером такому явлению являются документы американского резервного фонда. Крупными держателями остаются страны мирового сообщества: Китай, Германия, Италия, Россия (умеренно снижает пакет закупок).
Основные виды ценных бумаг
Для приобретателя финансовых инструментов существенное значение имеют вполне определенные критерии.
При этом учитываются виды ценных бумаг и их характеристика только в необходимом для инвестора объеме. Например, если это бумаги, выпущенные Белорусским Минфином с непривычно высокой доходностью 13.5 %. Для опытного участника рынка вполне будет достаточно критерия Белоруссия, по которому можно определить ограниченную функцию и отдачу от такой ценной бумаги. При этом государственный институт страны как никогда заинтересован в привлечении иностранного капитала за счет высоких процентов.
Рассматривая разновидности ценных бумаг следует выделять основные (предназначенные для обращения на бирже) и дополнительные, такие как банковский сертификат. К числу базовых активов относятся акции, расписки депозитарные, векселя, облигации. Ценные бумаги денежные, не предназначенные для фондового рынка это закладные, чеки и сберегательные сертификаты.
В практике использования документов для замены права владения определенным имуществом используются производные деривативы.
Существуют следующие документарные ценные бумаги:
- Коносамент;
- Приватизационные документарные ценные бумаги;
- Складское свидетельство;
- Депозитный сертификат.
К числу документарных ценных бумаг фактически можно отнести любой документ, обладающий классической ликвидностью для его держателя. На практике используются любые производные для временной замены активов, в том числе выходящие за рамки классификации, приведенной в нормах Гражданского Кодекса.
Акции
Самый популярный вид бумаг. Характеризуется объемом эмиссии, подтверждающей объем вложений инвестора (капитализации для компании). Дает право держателю на фиксацию прибыли при продаже и получение дополнительного дохода в виде дивидендов. Есть и третий вид прироста капитала для случаев ликвидации предприятия.
Облигации
Второй по популярности эмиссионный инструмент, который активно используется прежде всего для капитализации крупных компаний корпоративного и государственного секторов экономики. Инвесторы в свою очередь могут рассчитывать на гарантированный возврат своих вложений с расчетной доходностью. В отличие от классического банковского депозита могут обращаться на фондовом рынке, продаваться неограниченное число раз.
Векселя
Активно используется в банковской практике. По сути, заменяют долговые расписки более серьезным, юридически значимым документом. Держатель векселя является кредитором по отношению к эмитенту.
Банковский сертификат
Оформляется на предъявителя, которому предоставляется право гарантированного возврата вложений через определенный срок с установленной доходностью.
Чек
Одна из разновидностей ценных бумаг, имеющая владельца, но дающая в момент заполнения и передачи право предъявителю на получение определенной суммы со счета.
Фьючерсы
Относится к категории срочных контрактов, по которым продается не столько сам актив, сколько право на получение определенной суммы в день истечения биржевого договора. Обращаются на в основном на Форекс.
Опционы
Производные ценных бумаг, не имеют документарной формы. Характеризуются высокими доходом и рисками. В практике обращения дает право держателю на продажу актива, а за продавцом закрепляется обязанность выкупа такой бумаги по заранее установленной цене. Относится к производным инструментам, есть две разновидности: put и call.
Рейтинги ценных бумаг
Для выбора подходящего финансового инструмента инвесторы нередко обращаются к мнению экспертов.
Построение рейтингов осуществляется на основе оценок той или иной ценной бумаги, причем выборка происходит по заранее установленной системе критериев. Для инвестора рейтинги не являются прямым советом к покупке, используются в качестве ориентира для работы на финансовых рынках. В числе именитых агентств — S&P и Moody`s. Например, выдача оценки А указывает на то, что ценные бумаги готовы к выкупу эмитентом, при этом сохраняют влияние от настроения участников рынка и средний уровень доходности.
Ассортимент ценных бумаг, присутствующих на рынке и вне биржи, достаточно велик. Классификация инструментов становится следствием совершенствования экономических процессов. При этом инвесторам необходимо знать, что не относится к ценным бумагам, поскольку в этом случае владелец активов не сможет воспользоваться всеми преимуществами этого инструмента – доходностью, сроком возврата, дивидендами.
